Регистрация Криптовалютных Бирж

Регистрация криптовалютных бирж

тест 2

ГОТОВЫЕ ОФФШОРЫ

AMSTERDAM HANDEL S.A.

Страна: Белиз

Дата регистрации: 06.05.2014

VellaNova Solutions Ltd.

Страна: Англия (UK)

Дата регистрации: 07.08.2018

Santa Rosa Capital Ltd.

Страна: Сейшельские острова

Дата регистрации: 18.11.2018

ОТПРАВЬТЕ ЗАЯВКУ СЕЙЧАС
И ПОЛУЧИТЕ ПЕРСОНАЛЬНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ!

ОТВЕТЫ НА ЧАСТЫЕ ВОПРОСЫ

КРИПТОВАЛЮТНЫЙ ФОНД ОБЩАЯ ИНФОРМАЦИЯ

Регулирование инвестиций в приобретение криптовалют и токенов ICO проектов пока что, в большинстве стран пока что не вписывается в рамки привычных юридических вопросов. 

При регистрации и деятельности криптовалютных фондов необходимо учитывать такие вопросы, как критерии признания криптовалют в выбранной юрисдикции, подходы к оценке криптоактивов, порядок проведения процедур идентификации личности и дью дилидженс в процессе принятия средств от клиентов, процедуры лицензирования и контроля над деятельностью, взаимодействие с криптовалютными биржами, обязательства по учету и аудиту и так далее. 

Поскольку законодательством США накладываются определенные ограничения на обращение криптовалют и достаточно жесткие нормы регулирования инвестиционных фондов, несмотря на интерес к американским инвесторам со стороны криптовалютных фондов, по большей части, в подавляющем большинстве случаев они вынуждены регистрироваться на территории других юрисдикций. 

Помимо многочисленных отказов в регистрации фондов и достаточно радикальных мер, примененных в отношении различных ICO-проектов и компаний в области криптовалют и распространения технологии блокчейн, новые инвестиционные компании в сфере криптовалют зачастую отказываются от рынка США и по причине высокой стоимости юридических услуг и официальных процедур. Следует иметь в виду, что Комиссия по Биржам и Ценным Бумагам США относится к криптовалютным фондам чрезвычайно настороженно. 

Предыдущие попытки Чикагской Опционной Биржи зарегистрировать торгуемые на бирже фонды на основе биткоина (ETF) не увенчались успехом, а последняя заявка, поданная в июне 2018 года, хотя и имеет больше шансов, в случае одобрения позволит запустить биткоин-ETF не ранее 2019 года. Поэтому, большинство криптовалютных фондов зарегистрированы на территории оффшорных юрисдикций либо в международных финансовых центрах.

КРИПТОВАЛЮТНЫЙ ФОНД В ИРЛАНДИИ

Одним из наиболее респектабельных направлений для осуществления деятельности в сфере инвестиционных операций с криптовалютами является Ирландия. 

Как и в случае большинства других стран, в т.ч. и тех, что относятся к числу благоприятных мест для ведения бизнеса в области блокчейн технологий и операций с криптовалютами, ирландское законодательство все же содержит еще немало пробелов. 

Вместе с тем, с юридической точки зрения криптовалюты в Ирландии можно рассматривать не только как форму валюты, но и как товары или активы. По нормам местного права, основанным на английском законодательстве, поскольку криптовалюты не выпускаются тем или иным центральным банком, а также по ряду иных причин, они не рассматриваются как законное платежное средство, и потому не приравниваются в этом отношении к другим валютам. 

Хотя Ирландия не осуществляет регулирование данной сферы деятельности, инвесторы и компании, извлекающие доход от инвестиций в криптовалюте, обязаны декларировать соответствующую прибыль в Министерстве по налогам и сборам Ирландии. Кроме того, компании обязаны уплачивать налог на прирост капитала в размере 33%. Поэтому, зачастую гораздо эффективнее выбор в пользу более лояльных юрисдикций с точки зрения налоговой нагрузки и организационной структуры.

КРИПТОВАЛЮТНЫЙ ФОНД В ЛЮКСЕМБУРГЕ

Достаточно гибким с точки зрения выбора подходящей юридической структуры является законодательство Люксембурга. Регулируемые фонды там характеризуются высокой степенью доверия благодаря наличию высокоэффективных правовых рамок инвестиционного бизнеса и выработанным за многолетнюю практику нормам по защите интересов инвесторов.

Зарегистрированные в Люксембурге криповалютные хедж-фонды могут быть созданы в соответствии с Законом 2010 года или Законом о специализированном инвестиционном фонде 2007 года и имеют следующие характеристики:

- они могут применять расширенные инвестиционные стратегии, использовать увеличенный леверидж и проводить короткие продажи;
- менеджмент криптовалютных фондов взимает плату за управление и вознаграждение в виде доли находящихся под управлением активов;
- как правило, такие фонды пользуются услугами брокеров, осуществляющих в т.ч. хранение средств на своих счетах.

Регистрация криптовалютных фондов в Люксембурге возможна путем создания юридической структуры Коллективных Инвестиционных Схем с Передаваемыми Ценными Бумагами (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities, UCITS), называемой также Еврофонд, в виде стандартных Схем Коллективных Инвестиций (Undertakings for collective investments, UCI), Специализированных Инвестиционных Фондов (Specialized Investment Funds, SIF) или Резервных Фондов Альтернативных Инвестиций (Reserved Alternative Investment Funds, RAIFs).

Основным документом Еврофонда является паспорт UCITS, позволяющий привлекать инвесторов по территории всего ЕС с помощью процедуры уведомления. Для первоначальной регистрации UCITS необходимо направить заявку нового фонда или суб-фонда в рамках договоренности с зонтичным фондом (Umbrella Fund).

В дальнейшем, для начала деятельности в другой стране, входящей в состав ЕС, необходимо пройти следующие этапы:

- Сначала Еврофонд обязан уведомить внутреннего регулятора о своем намерении, представив стандартное письмо;
- Также Еврофонд должен приложить к уведомлению актуальную версию правил Фонда с учредительными документами, проспектом ключевых данных для инвестора и последним годовым отчетом с последующей отправкой полугодового отчета в электронном виде;
- В течение 10 дней после проверки электронного уведомления национальный регулятор отправляет данные вместе со стандартной формой аттестации принимающего регулятору (как правило, в этой роли выступает Центральный банк);
- После успешного прохождения процедуры регулятор первоначальной юрисдикции незамедлительно обязан проинформировать Еврофонд о возможности начать деятельность в данной юрисдикции.

КРИПТОВАЛЮТНЫЙ ФОНД В ГИБРАЛТАРЕ

Отдельного внимания заслуживает вопрос регистрации криптовалютных фондов на Гибралтаре. С введением лицензирования бизнеса в области криптовалют и технологии блокчейн Гибралтар занял устойчивые позиции среди юрисдикций, заслуживающих особое доверие у криптоинвесторов. Криптовалюты и токены на Гибралтаре рассматриваются как цифровые активы, и Гибралтар является одной из немногих юрисдикций, осуществляющих лицензирование бизнеса в области технологии распределенного реестра (см. подробнее в разделе Гибралтар, DLT License). 

В то же время Ассоциацией Фондов и Инвестиций Гибралтара (Gibraltar Funds & Investments Association, GFIA) рекомендована регистрация и регулирование криптовалютных фондов, управляющих средствами своих клиентов в качестве Фондов Опытных Инвесторов (Experienced Investor Fund, EIF). 

Правила регистрации и деятельности Фондов Опытных Инвесторов установлены в Положении о финансовых услугах 2012 года. Фонды Опытных Инвесторов регистрируются в качестве Компании с Ограниченной Ответственностью (Limited Company, LC), Компании с Защищенными Портфелями (Protected Cell Company, PCC), Паевого Траста (Unit Trust), или Ограниченного Партнерства (Limited Partnership, LP). 

В состав Совета директоров Фонда Опытных Инвесторов должны быть включены, как минимум, два лицензированных директора. При этом, если данные директора имеют ограниченную лицензию, они не могут быть единственными директорами фонда.

Регистрация Фондов Опытных Инвесторов в форме Компании с Защищенными Портфелями возможна только, если Комиссия по Финансовым Услугам Гибралтара (Gibraltar Financial Services Commission, GFSC) решит, что связанные с данной формой деятельности риски контролируются компанией на должном уровне. 

Совет директоров такой компании обязан иметь необходимый опыт и навыки, а также возможность продемонстрировать способность осуществлять управление и надзор над каждым из раздельных портфелей (сегментом деятельности). Если фонд не относится к закрытому типу или Комиссией по Финансовым Услугам не принято обратное решение об исключении из общего правила, все Фонды Опытных Инвесторов обязаны назначить Депозитария. 

Кроме того, на них также налагается обязательство по назначению Администратора, который должен быть зарегистрирован на Гибралтаре. Администратор EIF вправе выбрать открытие с уведомлением Комиссии по Финансовым Услугам в течение 10 дней по факту создания Фонда или предварительное уведомление за 10 дней до создания Фонда. Таким образом, Фонд Опытных Инвесторов является единственным в своем роде способом регистрации данного вида инвестиционного бизнеса на территории ЕС, который не требует обязательного предварительного рассмотрения. 

Для регистрации EIF потребуется оплата комиссии и заполнение формы заявки с предоставлением нижеследующего набора документов:

- Сертификат об инкорпорировании юридического лица (или траста);

- Мнение сертифицированного юриста с опытом работы более 5 лет и действующим статусом адвоката Верховного Суда о том, что фонд соответствует положениям Закона о Финансовых Услугах 2011 года и Положениям, регулирующим Фонды Опытных Инвесторов;

- Оценочный лист с указанием на то, что Фонд соответствует установленным пороговым значениям для регистрации в качестве Фонда Опытных Инвесторов и некоторые иные документы (Структура капитала, Предложение инвесторам и др.).

Форма заявки на регистрацию / уведомление об открытии Фонда Опытных Инвесторов включает такие разделы, как:

- Информация о самом Фонде, а также его менеджменте (директорах), иных членах Совета директоров, администраторе, аудиторе, банке, депозитарии, секретаре, юристах, брокерах, осуществляющих маркетинг лицах, инвестиционном директоре и инвестиционном менеджере;

- Порядок размещения и возврата средств;

- Описание инвестиционной стратегии, подхода к оценке, защите информации и т.д.

- Описание процедуры дью дилидженс и критериев, по которым Фонд удостоверяется, что его клиенты являются опытными инвесторами.

Ограничение по работе только с опытными инвесторами означает, что Фонды Опытных инвесторов имеют право принимать средства от очень состоятельных лиц (High Net Worth Individuals, HNWI), профессионалов инвестиционной сферы и аналогичных категорий клиентов, по поручению которых фонд будет осуществлять инвестирование на сумму от 100 тыс. евро (или 50 тыс. евро в случае если процесс инвестирования сопровождается консультациями от регулируемых профессионалов рынка инвестиционных услуг). Зарегистрированные на Гибралтаре криптовалютные фонды, которые действуют в форме регулируемых Фондов Опытных Инвесторов, не обязаны получать лицензию Провайдера услуг в сфере распределенного реестра (DLT Provider license).

Наиболее интересны возможности регистрации криптовалютного фонда в формате Компании с разделенными портфелями, в рамках которой создаются своего рода суб-фонды, активы и обязательства которых сегрегированы и отделены друг от друга. Эта структура является особенно популярной среди менеджеров с диверсифицированными стратегиями. 

Количество такого рода портфелей не ограничено, однако наиболее целесообразным и чаще всего встречающимся способом организации инвестиционного портфеля является создание отдельных суб-фондов для покупки криптовалют и приобретения токенов ICO-проектов в рамках единого зонтичного бренда. 

К управлению Фондом Опытных Инвесторов допускаются третьи лица, не являющимися членами Совета директоров, а вознаграждение инвестиционных менеджеров (или инвестиционных директоров) обычно состоит из комиссии на основе доли активов под управлением и оплаты в виде процентного отношения от увеличения стоимости чистых активов на 1 акцию выше установленной границы. Фонды Опытных Инвесторов создаются с выпуском обыкновенных акций, дающих право голоса с ограниченными правами на участие в прибыли (или с полным отсутствием таковых), а также акций, дающих право участвовать в прибыли без участия в принятии решений. Обыкновенные акции передаются инвесторам, в то время как акции, дающие право голоса, остаются за менеджментом и организациями, осуществляющими маркетинг инвестиционных фондов.

КРИПТОВАЛЮТНЫЙ ФОНД В ЩВЕЙЦАРИИ

Одной из наиболее респектабельных юрисдикцией является Швейцария. В основном, криптовалютные фонды здесь регистрируются в Цюрихе или на территории кантона Цуг. Стоит также отметить, что на проекты, зарегистрировавшие в Швейцарии юридическое лицо для целей проведения ICO, приходится наиболее существенная доля всех средств, собранных с помощью ICO. Первый криптовалютный фонд в Швейцарии был зарегистрирован и одобрен регулятором в июне 2017 г.

Зарегистрированные в Швейцарии криптовалютные фонды попадают под нормы регулирования хедж-фондов в рамках Федерального Швейцарского Декрета о Схемах Коллективных Инвестиций (Collective Investment Schemes Ordinance, CISO) и других законов и подзаконных актов Органа по Надзору над Финансовым Рынком (Financial Market Supervisory Authority, FINMA). 

Хедж-фонды имеют ту же форму, что и открытые розничные фонды, и могут быть образованы в виде Контрактных Фондов (Fonds Commun de Placement, FCP) и швейцарских Инвестиционных Компаний с Переменным Капиталом (Société d'Investissement À Capital Variable, SICAV). Акционерный капитал таких компаний состоит из акций менеджмента и инвесторов, не делится на заранее установленное число акций и соответствует реальной стоимости фонда в каждый момент времени. 

Орган по Надзору над Финансовым Рынком утверждает каждый документ, а в случае зонтичной структуры, каждый суб-фонд Инвестиционной компании с переменным капиталом. Для получения разрешения на начало деятельности Инвестиционных Компаний с Переменным Капиталом необходимо соблюсти требования FINMA, заключить договор с банком и представить подтверждение о том, что активы компании составляют не менее 5 млн. швейцарских франков. 

Важно различать самоуправляемые (self-managed) Компании с Переменным Капиталом и Компании с Переменным Капиталом, которые управляются внешним органом. Последние могут делегировать администрирование только тем управляющим фондами, которые располагают соответствующим разрешением.

КРИПТОВАЛЮТНЫЙ ФОНД В ЛИХТЕНШТЕЙНЕ

Одной из наиболее респектабельных, и одновременно, передовых стран в области развития сектора финтех-технологий, включая применение блокчейн для финасовой сферы, является Княжество Лихтенштейн. 

В Лихтенштейне приняты нормы регулирования не только для рынка ICO проектов и выпуска новых криптовалют, а с недавних пор, также и утвержденные правовые рамки для ведения инвестиционного бизнеса с использованием криптовалют и токенов ICO проектов. Комиссия по Финансовым Рынкам Лихтенштейна (Financial Market Authority, FMA) одобрила регистрацию первых трех криптовалютных фондов в марте 2018 года. 

Юридической основой для создания и деятельности криптовалютных фондов было выбрано Законодательство о Менеджерах Фондов Альтернативных Инвестиций (Alternative Investment Fund Managers, AIFMs) и самих Альтернативных Инвестиционных Фондах). Законом о Менеджерах Альтернативных Инвестиционных Фондов регулируется также деятельности риск-менеджеров, администраторов и дистрибуторов (лиц, осуществляющих маркетинг инвестиционных фондов). 

Комиссия по Финансовым Рынкам вправе выдавать, продлевать и отзывать лицензии на ведение их деятельности. Комиссия по Финансовым Рынкам применяет методы наблюдения, основанные на оценке риска, с индивидуальными программами надзорных мер для всех контролируемых участников рынка и их финансовых продуктов. Менеджеры Фондов Альтернативных Инвестиций, помимо основной деятельности по непосредственному управлению инвестиционными портфелями клиентов, вправе также предоставлять услуги по инвестиционному консультированию, кастодиальные услуги, а также прием и исполнение ордеров. Следует отметить, что самоуправляем Фонды Альтернативных Инвестиций позволено управлять собственными средствами лишь самостоятельно.

Комиссия за получение лицензии инвестиционной компании в Княжестве Лихтенштейн составляет 30 тыс. швейцарских франков. 

Минимальный капитал инвестиционной компании, зарегистрированной в Княжестве Лихтенштейн должен составлять не менее 1,5 млн. швейцарских франков или эквивалентной сумы в евро или долларах США. Заявка на получение лицензии инвестиционной компании должна быть дополнена документами, указывающими на источник происхождения уставного капитала и доказывающие факт его оплаты, а также прочими документами, включая предварительную редакцию Устава, штатное расписание, данные о составе Совета директоров и информацию о менеджменте и руководителе департамента внутреннего контроля, декларацию независимого аудитора, бюджет на первые три года, описание бизнес-активностей, рыночного предложения и ИТ-решений и так далее.

Одним из наиболее существенных плюсов зарегистрированных в Княжестве Лихтенштейн, равно как и желающих действовать на его территории Менеджеров Альтернативных Инвестиционных Фондов, является возможность распространении их деятельности в рамках директивы Европейской Экономической Ассоциации на базе процедуры уведомления по факту выхода на рынок одной из входящих в ЕС стран (так называемого Паспорта ЕС для инвестиционных фондов).

Поскольку инвестиции в криптовалюты пользуются все большим спросом среди азиатских инвесторов, соответственно в международном блокчейн-сообществе это направление также является достаточно распространенным с точки зрения открытия нового инвестиционного бизнеса или расширения географии присутствия. 

В первую очередь, деятельность криптовалютных фондов может быть особенно актуальна в таких странах, как Гонконг и Сингапур. Оба города-государства имеют достаточно схожие условия в отношении структурирования и требований к провайдерам обязательных услуг для регулируемых фондов. 

Однако, вопросы организационной-правовой формы и налогооблажения криптовалютных фондов в них разнятся. В то же время, как в Сингапуре, так и в Гонконге регулируемые фонды принимают на себя обязательство не хранить самостоятельно средства клиентов. 

Это требование налагает необходимость сегрегации и независимого хранения активов независимым кастодиальным банком, равно как и обеспечение должной независимой оценки стоимости активов инвестиционного портфеля, управляемого лицензированным менеджером. 

;
Сервис обратного звонка RedConnect
;